中國(guó)證券監(jiān)督管理委員會(huì)第十八屆發(fā)審委2019年第21次會(huì)議審核結(jié)果公告
中國(guó)證券監(jiān)督管理委員會(huì)第十八屆發(fā)行審核委員會(huì)2019年第21次發(fā)審委會(huì)議于2019年4月18日召開，現(xiàn)將會(huì)議審核情況公告如下：
一、審核結(jié)果
（一）紅塔證券股份有限公司（首發(fā)）獲通過。
（二）山東元利科技股份有限公司（首發(fā)）獲通過。
二、發(fā)審委會(huì)議提出詢問的主要問題
（一）紅塔證券股份有限公司
1、報(bào)告期內(nèi)，發(fā)行人收入及利潤(rùn)結(jié)構(gòu)變動(dòng)明顯，凈利潤(rùn)主要來(lái)源由證券經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)變?yōu)樾庞媒灰讟I(yè)務(wù)和證券投資業(yè)務(wù)。請(qǐng)發(fā)行人代表說明：（1）收入及利潤(rùn)結(jié)構(gòu)變動(dòng)的原因及合理性，各項(xiàng)業(yè)務(wù)是否存在大幅下滑的風(fēng)險(xiǎn)，是否符合行業(yè)特點(diǎn)，是否與同行業(yè)可比公司存在顯著差異，相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)揭示和信息披露是否充分；（2）報(bào)告期內(nèi)質(zhì)押式回購(gòu)收入大幅增加的原因及合理性，證監(jiān)會(huì)最新監(jiān)管政策對(duì)于該類業(yè)務(wù)的影響，未來(lái)是否具有可持續(xù)性；（3）質(zhì)押式回購(gòu)業(yè)務(wù)相關(guān)資產(chǎn)的減值準(zhǔn)備的計(jì)提是否充分、合理，是否符合企業(yè)經(jīng)營(yíng)的實(shí)際情況，與同行業(yè)可比公司會(huì)計(jì)政策、會(huì)計(jì)估計(jì)是否存在差異；（4）股票基金平均傭金率顯著高于同期市場(chǎng)平均水平的原因及合理性，較高傭金率是否可持續(xù)，傭金收入下降對(duì)發(fā)行人持續(xù)盈利能力的影響；（5）2018年經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~較2017年降幅較大，且為大額負(fù)數(shù)的原因及合理性。請(qǐng)保薦代表人說明核查依據(jù)、過程并發(fā)表明確核查意見。
2、發(fā)行人將多只資產(chǎn)管理計(jì)劃、證券投資基金、信托計(jì)劃等結(jié)構(gòu)化主體納入合并財(cái)務(wù)報(bào)表范圍。請(qǐng)發(fā)行人代表說明：（1）對(duì)發(fā)行人管理并投資的結(jié)構(gòu)化主體納入合并財(cái)務(wù)報(bào)表范圍的政策是否符合企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則規(guī)定，個(gè)別結(jié)構(gòu)性主體報(bào)告期內(nèi)納入合并財(cái)務(wù)報(bào)表范圍變動(dòng)的原因及合理性；（2）前述結(jié)構(gòu)化主體是否符合最新監(jiān)管政策規(guī)定，是否存在整改要求以及最新整改進(jìn)展。請(qǐng)保薦代表人說明核查依據(jù)、過程并發(fā)表明確核查意見。
3、報(bào)告期內(nèi)，發(fā)行人及其子公司、分支機(jī)構(gòu)存在違規(guī)行為，多次被證監(jiān)局、上海證券交易所、全國(guó)中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)等監(jiān)管機(jī)構(gòu)采取監(jiān)管措施。請(qǐng)發(fā)行人代表說明：（1）相關(guān)事項(xiàng)存在哪些薄弱環(huán)節(jié)，具體整改措施及驗(yàn)收情況；（2）針對(duì)被處罰事項(xiàng)，發(fā)行人建立的相關(guān)內(nèi)部控制制度執(zhí)行情況和有效性，對(duì)本次發(fā)行上市的影響。請(qǐng)保薦代表人說明核查依據(jù)、過程并發(fā)表明確核查意見。
4、發(fā)行人未將中煙總公司控制的、除云南中煙體系以外的其他煙草系統(tǒng)企業(yè)列為關(guān)聯(lián)方。2018年4月至2018年9月，發(fā)行人通過次級(jí)債以及委托貸款，共向關(guān)聯(lián)方借入65.93億元人民幣。請(qǐng)發(fā)行人代表說明：（1）與未被列為關(guān)聯(lián)方的企業(yè)是否存在交易，相關(guān)交易類型、定價(jià)依據(jù)、履行的決策程序，在同類交易中的總額占比以及對(duì)發(fā)行人經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)的影響；（2）發(fā)行人報(bào)告期向關(guān)聯(lián)方借入次級(jí)債及委托借款是否符合同行業(yè)慣例，是否采用其他方式補(bǔ)充資本，向關(guān)聯(lián)方融入大額款項(xiàng)是否存在到期后集中兌付的風(fēng)險(xiǎn)，該等借款對(duì)發(fā)行人2018年經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)是否產(chǎn)生影響；（3）向關(guān)聯(lián)方融入款項(xiàng)按5.4%-5.5%利率水平與同行業(yè)是否存在差異；（4）該等關(guān)聯(lián)交易是否會(huì)影響發(fā)行人經(jīng)營(yíng)的獨(dú)立性，其經(jīng)營(yíng)是否構(gòu)成對(duì)關(guān)聯(lián)方提供該等資金的依賴。請(qǐng)保薦代表人說明核查依據(jù)、過程并發(fā)表明確核查意見。
5、報(bào)告期內(nèi)，發(fā)行人作為管理人管理的“紅塔資產(chǎn)云中4號(hào)專項(xiàng)資產(chǎn)管理計(jì)劃”與深圳中恒發(fā)生糾紛。此外，發(fā)行人控股子公司報(bào)告期內(nèi)還存在數(shù)起其他重大訴訟和仲裁糾紛。請(qǐng)發(fā)行人代表說明：（1）如果敗訴將承擔(dān)何種責(zé)任，是否會(huì)對(duì)發(fā)行人的業(yè)績(jī)和持續(xù)經(jīng)營(yíng)產(chǎn)生重大不利影響，是否屬于“影響持續(xù)經(jīng)營(yíng)的擔(dān)保訴訟以及仲裁等重大或有事項(xiàng)”；（2）紅塔資管是否存在違規(guī)行為，是否存在因故意或重大過失而招致投資者另行起訴要求賠償損失的可能；（3）發(fā)行人制定的有關(guān)資產(chǎn)管理的風(fēng)險(xiǎn)控制制度是否有效執(zhí)行、是否存在重大風(fēng)險(xiǎn)。請(qǐng)保薦代表人說明核查依據(jù)、過程并發(fā)表明確核查意見。
（二）山東元利科技股份有限公司
1、報(bào)告期發(fā)行人3萬(wàn)噸苯生產(chǎn)線和10萬(wàn)噸苯生產(chǎn)線均處于閑置狀態(tài)。本次首發(fā)申請(qǐng)發(fā)行人重新對(duì)上述生產(chǎn)線進(jìn)行了減值測(cè)試。請(qǐng)發(fā)行人代表說明：（1）兩次減值測(cè)試評(píng)估的背景和目的，評(píng)估結(jié)果的差異、原因及合理性；（2）生產(chǎn)線處置計(jì)劃，發(fā)行人的應(yīng)對(duì)措施，減值計(jì)提是否充分，相關(guān)會(huì)計(jì)處理是否符合企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則的規(guī)定；（3）發(fā)行人會(huì)計(jì)基礎(chǔ)工作是否規(guī)范，內(nèi)部控制在重大方面是否有效。請(qǐng)保薦代表人說明核查依據(jù)、過程并發(fā)表明確核查意見。
2、報(bào)告期內(nèi)，受山東省化工園區(qū)政策等影響，發(fā)行人已建成的5萬(wàn)噸順酐/苯酐生產(chǎn)線長(zhǎng)期閑置，且存在搬遷風(fēng)險(xiǎn)。請(qǐng)發(fā)行人代表說明：（1）5萬(wàn)噸順酐/苯酐生產(chǎn)線的建設(shè)是否取得相關(guān)部門的批準(zhǔn)，是否屬于未批先建情形，是否存在被行政處罰的風(fēng)險(xiǎn)；（2）朱劉化工園區(qū)及發(fā)行人重點(diǎn)監(jiān)控點(diǎn)認(rèn)定的最新進(jìn)展情況，發(fā)行人的應(yīng)對(duì)措施；（3）相關(guān)減值計(jì)提是否充分，因搬遷事項(xiàng)導(dǎo)致的損失及對(duì)發(fā)行人財(cái)務(wù)狀況的影響。請(qǐng)保薦代表人說明核查依據(jù)、過程并發(fā)表明確核查意見。
3、報(bào)告期內(nèi)，發(fā)行人貿(mào)易商客戶占比較高。請(qǐng)發(fā)行人代表說明：（1）貿(mào)易商客戶收入占比較大的原因及合理性，是否符合行業(yè)慣例；（2）報(bào)告期內(nèi)，貿(mào)易商客戶變化比例較高，大量貿(mào)易商客戶未持續(xù)與發(fā)行人進(jìn)行業(yè)務(wù)往來(lái)的原因及合理性，發(fā)行人開發(fā)貿(mào)易商客戶的業(yè)務(wù)流程、維護(hù)手段，相關(guān)內(nèi)控制度及執(zhí)行情況；（3）貿(mào)易商客戶的期末庫(kù)存、最終銷售情況，是否存在為發(fā)行人調(diào)節(jié)業(yè)績(jī)或其他利益輸送情形；（4）2017年和2018年，主要產(chǎn)品HDO對(duì)貿(mào)易商和終端客戶的銷售價(jià)格存在差異的原因及合理性。請(qǐng)保薦代表人說明核查依據(jù)、過程并發(fā)表明確核查意見。
4、報(bào)告期內(nèi)，發(fā)行人綜合毛利率整體呈上升趨勢(shì)。請(qǐng)發(fā)行人代表：（1）從產(chǎn)品、客戶、銷售模式等方面，說明毛利率較高的原因及合理性，不同產(chǎn)品內(nèi)外銷毛利率存在差異，對(duì)貿(mào)易商客戶和對(duì)終端客戶的毛利率存在差異的原因及合理性；（2）結(jié)合同行業(yè)可比上市公司產(chǎn)品、客戶、銷售模式等的異同，按具體產(chǎn)品類別，分析說明毛利率顯著高于同行業(yè)可比上市公司且報(bào)告期各期毛利率變動(dòng)趨勢(shì)與可比上市公司不一致的原因及合理性；（3）結(jié)合主要產(chǎn)品的生產(chǎn)工藝、投入產(chǎn)出比、成本結(jié)構(gòu)等，說明發(fā)行人報(bào)告期各期末二元酸二甲酯及脂肪醇、增塑劑產(chǎn)品類別中的在產(chǎn)品單價(jià)高于產(chǎn)成品單價(jià)的合理性。請(qǐng)保薦代表人說明核查依據(jù)、過程并發(fā)表明確核查意見。
5、發(fā)行人為化學(xué)品生產(chǎn)企業(yè)，環(huán)境保護(hù)和安全生產(chǎn)要求較高。請(qǐng)發(fā)行人代表：（1）說明生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)和募投項(xiàng)目是否符合國(guó)家和地方環(huán)保要求，報(bào)告期內(nèi)是否發(fā)生過環(huán)保事故或重大群體性的環(huán)保事件，是否存在環(huán)保方面的違法違規(guī)事項(xiàng)及被行政處罰的情形；（2）結(jié)合江蘇響水“3?21”特大爆炸事故，說明行業(yè)管理對(duì)發(fā)行人的影響，發(fā)行人是否存在安全生產(chǎn)隱患，安全生產(chǎn)制度有效性及實(shí)際執(zhí)行情況，是否符合安全生產(chǎn)法律法規(guī)要求。請(qǐng)保薦代表人說明核查依據(jù)、過程并發(fā)表明確核查意見。
發(fā)行監(jiān)管部
2019年4月18日